关键词：
后凯恩斯
宏观经济模型
金融抑制
金融压制
汇率
储量-流量连续
摘要：
中国的宏观经济阶段性地出现了两个明显的现象：低估的汇率和较低的利息率。本文使用储量--流量连续模型这一后凯恩斯学派的分析方法来模拟中国的宏观经济运行,并证明了使用该模型模拟中国经济的仃效性。同时本文文还将探讨汇率低估以及低利率水平和金融抑制之间的关系
在此先对这个学派和新古典经济学进行比较。自第二次世界大战以来,宏观经济学研究呈现出以凯恩斯主义为主导的现象,发展至今逐渐分为两个学派：新古典学派和后凯恩斯
派。新古典经济学派的特征是使用货币数量论来解释相关模型,并且在模型中由于价格固定,所以一般都使用“一般均衡”。后凯恩斯模型的特点主要有：需求主导的经济增长、缺乏理性预期,信息的不确定性、加成定价、货币供给的内生性、不同的利息率、非均衡的结果、金融结构的影响。本文使用后凯恩斯性的模型。模型主要采用了需求主导的经济增长、加成定价、货币供给的内生性、不同的利息率、金融结构等方面。
2000年以后中国的宏观经济阶段性地出现了几个明显的曲线。媒体上最常看到的是中国外汇的汇率问题。外汇方面主要是中国国际收支不平衡的问题,就是说中国经常账户有顺差,资本账户租和金融账户有逆差。同时国内经济也有不平衡的方面。投资古GDP的比例比消费比例大。和其他的国家相比,中国的投资占GDP的比例特别高。另外一个方面是中国的储蓄率比投资率高。以下将对这些现象详细阐述：这些曲线部和两个现象有关系低估的汇的率和较低的利息率。
个相关的概念是金融抑制。中国的金融体制包括金融抑制的政策：政府规定低估的利率、资本管制、高法定准备金。这些政策都控制了金融市场的自然运作。政府实施金融抑制政策为了它自己的利益。政府在两个地方获得好处：第一个是低估的利率使政府国债支付比较小。第二个是减少了坚持固定汇率的冲销成本。本文的模型模拟金融抑制的影响。
本文使用的模型和方法来自Wynne GodJey和Marc Lavoie的Monetary Economics。这种模型的宏观经济模式由后凯恩斯学派创造。模式的形式受到主流经济学家James Tobin的影响。、为了分析贸易顺差的问题,本文必须用一个开放型经济模型,就是说至少要把两个国家放在模型里。为了分析投资增长和消费增长的关系,本文要用一个经济增长的模型。本文模型分别为两个国家,中国和美国。本文模型包括以下经济部门：家庭、企业、银行、央行、政府。这些部分有互相经济交易包括：消费、投资、国际贸易、政府支付、税、工资、利息支付、债款、存款、国债变量。
本文模型为决定部分的经济关系使用行为函数。本文模型用固定工资和成本,这个意味着水平价格也是固定的。重要行为函数包括资本增长率、消费、利息率、国债需求。投资的增长率由债款利率和产能利用率所决定、投资的增长率也决定国内生产总值的增长率。消费由家庭的消费倾向还有它们的可支配收入决定。债款和国债利率被央行固定。为了保持银行的利润存款利率浮动。国债需求由银行和火行的需要决定。本文模型重要的特征是火行会发行自己的国债。国际贸易有各国进口倾向和汇率决定。本文假设模型中的汇率变动都是相对价格水平的变化。
为了解中国经济的重要现象,本文用模型模拟低估汇率和低利率。用Excel表格模拟经济的演变,在模型中可以看出低估汇率和低利率对经济冲击的影响,模型送代得随着时间推移。模拟导致六个重要的论点：
1)模型正确的模拟低估汇率和低利率的影响,论文模型符合中国的国际收支状况,且准确反映了GDP变化。
2)低估汇率导致经常账户顺差和金融账户的逆差。因为模型中使用固定利率,且国债数额内生变动,因此政府必须发行国债。这个“货币冲销政策”不是为了控制通胀,而是为了稳定利率
3)因为金融抑制导致企业获得利益而家庭巡到损失。这个影响通过银行传导。
4)低利率有一个间接的影响：因为低利率刺激资本增长率上升,因而FDP增长率也相应提高。这意味着企业的利润也增加。
5)如果中国国债利率高于美国国债利率,低估人民币汇率会导致央行亏损。而低利率有助于防止这一结果发生
6)中国经常账户出现顺差的时候,储蓄高于投资。和没有顺差的情况相比,银行债务数额比较少而居民存款金额比较多。所以为了支持银行的利润,存款利率需要降低。
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